Leitura Atual Current Reading

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Bolsa / Ouro · Base 100Equity / Gold · Base 100 ?

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Ouro / Bolsa · Base 100Gold / Equity · Base 100 ?

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Z-Score (1 ano)(1 year) ?

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Variação 30d30d Change

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Regime de Mercado · CMB Signal Market Regime · CMB Signal

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Ratio AtualCurrent Ratio

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EMA 20d

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EMA 60d

Série Histórica · até 10 Anos Historical Series · up to 10 Years

BOLSA / OURO · Base 100 + EMA EQUITY / GOLD · Base 100 + EMA

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OURO / BOLSA · Fear Index + Z-Score GOLD / EQUITY · Fear Index + Z-Score

Aguardando dados... Awaiting data...

Z-Score · Posição Relativa ao Histórico (1 ano) Z-Score · Position Relative to History (1 year)

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Medo ExtremoExtreme Fear
−3σ NormalNormal
0σ EuforiaEuphoria
+3σ

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Os Dois Índices The Two Indices

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Bolsa / Ouro — Risk Appetite Equity / Gold — Risk Appetite

Mede a força relativa do risco brasileiro frente ao refúgio seguro global. Quando sobe, o mercado está confiante. Quando cai, o capital busca proteção. Measures the relative strength of Brazilian risk versus global safe-haven. When rising, the market is confident. When falling, capital seeks protection.

↑Bolsa outperforma ouro · risk-on global · liquidez alta · juros reais caindoEquity outperforms gold · global risk-on · high liquidity · falling real rates

↓Ouro outperforma bolsa · flight to safety · crise macro · aversão a riscoGold outperforms equity · flight to safety · macro crisis · risk aversion

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Ouro / Bolsa — Fear Index Gold / Equity — Fear Index

Espelho matemático do primeiro. Proxy de stress sistêmico e demanda por hedge. Sobe em crises, cai em expansão. Usado para timing de proteção. Mathematical mirror of the first. Proxy for systemic stress and hedge demand. Rises in crises, falls in expansion. Used for protection timing.

↑Ouro domina · mercado defensivo · crise sistêmica · inflação real altaGold dominates · defensive market · systemic crisis · high real inflation

↓Bolsa domina · expansão de risco · confiança no crescimentoEquity dominates · risk expansion · confidence in growth

Real Asset Valuation Gap Real Asset Valuation Gap

LOG RATIO · Linha de Valor Justo (MA 756d) LOG RATIO · Fair Value Line (MA 756d)

Aguardando dados... Awaiting data...

DESVIO DA MÉDIA LONGA · Valuation Gap (σ) DEVIATION FROM LONG MEAN · Valuation Gap (σ)

Log Ratio AtualCurrent Log Ratio

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Média Longa (3 anos)Long Mean (3 years)

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Linha de valor justoFair value line

Desvio NormalizadoNormalized Deviation

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RAVG Signal · Valuation Relativo ao Histórico (3 anos) RAVG Signal · Relative Valuation to History (3 years)

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SubvalorizadoUndervalued
−2σ Valor JustoFair Value
0σ SobrevalorizadoOvervalued
+2σ

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Leitura do Valuation Real Real Valuation Reading

📊

Equities Sobrevalorizadas vs Ouro Equities Overvalued vs Gold

O log ratio está significativamente acima da sua média histórica de longo prazo. A bolsa está cara em termos de ativos reais — não em valor absoluto, mas relativamente ao ouro ao longo do ciclo. The log ratio is significantly above its long-term historical mean. Equities are expensive in real asset terms — not in absolute value, but relative to gold across the cycle.

▲Excesso de otimismo precificado · potencial de reversão à média · ouro estruturalmente baratoExcess optimism priced in · mean reversion potential · gold structurally cheap

→Pode persistir anos em bull markets prolongados — não é sinal de venda imediataCan persist for years in prolonged bull markets — not an immediate sell signal

🏅

Equities Subvalorizadas vs Ouro Equities Undervalued vs Gold

O log ratio está abaixo da média histórica de longo prazo. O ouro domina estruturalmente — tipicamente associado a crises prolongadas, medo extremo ou mudança de regime macro. The log ratio is below its long-term historical mean. Gold dominates structurally — typically associated with prolonged crises, extreme fear, or macro regime change.

▼Bolsa historicamente barata vs ouro · assimetria positiva em equities · possível ponto de inflexãoEquity historically cheap vs gold · positive asymmetry in equities · possible inflection point

→O timing exato é incerto — desvio pode aprofundar antes de reverterExact timing is uncertain — deviation may deepen before reversing

Sobre o Índice About this Index

Brazil Risk Barometer — Um índice CMB Brazil Risk Barometer — A CMB Index

Chokepoint Mapping Bureau · Geopolitical Intelligence · Pioneiro no Brasil Chokepoint Mapping Bureau · Geopolitical Intelligence · First in Brazil

O Brazil Risk Barometer é o primeiro índice público a medir sistematicamente a relação entre a bolsa brasileira dolarizada e o ouro em USD — combinando leitura de ciclo de curto prazo com valuation estrutural de longo prazo em uma única plataforma. Desenvolvido por André Abbud, analista e fundador do Chokepoint Mapping Bureau (CMB), o índice aplica a metodologia analítica proprietária CMB: cada leitura conecta dado, ciclo e consequência em uma cadeia causal explícita. The Brazil Risk Barometer is the first public index to systematically measure the relationship between USD-denominated Brazilian equities and gold in USD — combining short-term cycle reading with long-term structural valuation in a single platform. Developed by André Abbud, analyst and founder of the Chokepoint Mapping Bureau (CMB), the index applies CMB's proprietary analytical methodology: each reading connects data, cycle, and consequence in an explicit causal chain.

Cascata

Cada sinal conecta causas a consequências em cadeia — do evento ao impacto no portfólio.Each signal connects causes to consequences in chain — from event to portfolio impact.

Antecipação

O índice chega antes do mercado. O objetivo é identificar regimes e valuations antes do consenso.The index arrives before the market. The goal is to identify regimes and valuations ahead of consensus.

Precisão

Dois indicadores distintos — Z-Score de ciclo e RAVG de valuation — sem ambiguidade narrativa.Two distinct indicators — cycle Z-Score and valuation RAVG — without narrative ambiguity.

Metodologia Methodology

CMB · Chokepoint Mapping Bureau
Este índice aplica a metodologia analítica CMB: cada leitura conecta dado, ciclo e consequência. O Brazil Risk Barometer opera em duas camadas — ciclo (Z-Score, curto prazo) e valuation (RAVG, longo prazo) — entregando o que o mercado brasileiro ainda não tem: uma leitura estrutural da relação entre risco e reserva de valor. This index applies the CMB analytical methodology: each reading connects data, cycle, and consequence. The Brazil Risk Barometer operates in two layers — cycle (Z-Score, short-term) and valuation (RAVG, long-term) — delivering what the Brazilian market still lacks: a structural reading of the relationship between risk and store of value.

Ajuste CambialFX Adjustment

O IBOV em BRL é convertido para USD pelo câmbio USD/BRL do mesmo dia. Isso elimina o ruído cambial e torna o índice comparável globalmente. IBOV in BRL is converted to USD using the same-day USD/BRL rate. This eliminates FX noise and makes the index globally comparable.

IBOV_USD = IBOV_BRL / (USD/BRL)

Normalização Base 100Base 100 Normalization

O ratio bruto é normalizado para base 100 na data de início da série. Isso transforma o índice em série temporal interpretável com variações percentuais claras. The raw ratio is normalized to base 100 at the series start date. This transforms the index into an interpretable time series with clear percentage variations.

I(t) = 100 × (ratio_t / ratio_0)

Z-Score + EMA

O Z-Score 252d identifica extremos estatísticos de curto prazo. As EMAs de 20 e 60 dias suavizam o ruído diário e revelam o regime estrutural de médio prazo. The 252d Z-Score identifies short-term statistical extremes. 20 and 60-day EMAs smooth daily noise and reveal the medium-term structural regime.

Z = (log_ratio − μ₂₅₂) / σ₂₅₂

Real Asset Valuation Gap

O log ratio é comparado à sua média móvel de 3 anos (756 dias). O desvio normalizado em σ indica se equities estão estruturalmente caras ou baratas em relação ao ouro — separando ciclo de valuation. The log ratio is compared to its 3-year moving average (756 days). The deviation normalized in σ indicates whether equities are structurally expensive or cheap relative to gold — separating cycle from valuation.

RAVG = (L(t) − MA₇₅₆) / σ_dev

Yahoo Finance

EWZ · IBOV USD Proxy

GLD · Gold USD

BRL=X · USD/BRL Spot

▸ Delay: ~15minDelay: ~15min

▸ Frequência: DiáriaFrequency: Daily

▸ Base: USD

Brazil Risk Barometer Brazil Risk Barometer